2020年下半年以来，国际大宗商品价格持续上涨，原材料价格大幅攀升，2021年5月份，PPI同比上涨9.0%，环比上涨1.6%；工业生产者购进价格同比上涨12.5%，为近13年来zui高值。大宗商品价格上涨对我们小微企业、中下游企业都带来了不利影响，为了解此轮原材料价格上涨对小微企业的具体影响，中国邮政储蓄银行小微企业运行指数课题组于2021年5月25至29日采取随机抽样方法，对2746家小微企业（包括小微企业法人及个体工商户两类）展开调研。

　　调研结果显示，样本范围内，47.92%企业原材料价格较去年同期有所上涨，行业及区域间表现存在差异；51.02%企业利润表现及现金流状况均受较大冲击，制造业原材料成本占比zui高，表现zui为敏感，区域间表现差异较大；67.74%企业表示现有原材料库存支撑不足3个月，面临订单不足及不敢接单的双重困难，建筑业“不敢接单”zui为突出，区域间表现差异大；若原材料价格维持现有水平，20.28%企业表示维持经营难度较大。政策方面，企业希望在原材料价格直接管控及产销对接等方面加大扶持力度。

　　基于调研结果及公开统计数据分析，笔者得出如下建议：一是密切监测价格变动情况，结合行业特点和地区差异做好压力测试；二是科学解读此轮价格上涨特征，引导预期增强信心，防止囤积居奇等造成螺旋式上涨；三是疏通产业链、交通链，维护市场秩序，畅通好国内大循环；四是强化培育提高能力，从根本上提升小微企业抵御外部风险的能力；五是筑牢底线思维，做好社会政策兜底预案，防范超预期风险。

　　调研结果分析：小微企业受本次原材料价格上涨影响较大，且行业及区域间表现存在差异

　　调研目的。本轮原材料价格上涨推动我国PPI持续快速上升，企业生产成本全面攀升，影响行业广泛。统计局公布的数据显示，5月份PPI同比上涨9.0%（生产资料PPI同比上涨12%，大幅高于生活资料的0.5%），较4月同比增速6.8%（生产资料PPI同比上涨9.1%，大幅高于生活资料的0.3%）继续攀升2.2个百分点，为近13年来zui高值，超市场预期。

　　本轮通胀需求端支撑不足，上游通胀向下传导并不显著。5月PMI原材料购进价格72.8，环比上升5.9，PMI出厂价为60.6，环比上升3.3，原材料购进价格上涨幅度大于产成品出厂价格，上游企业利润明显提升，而中下游企业产成品价格涨幅整体较小，利润空间受到严重挤压。同时，PMI指数再度出现分化，大中型企业PMI指数分别达到51.8%和51.1%，较上月分别回升0.1个和0.8个百分点，小型企业PMI指数环比回落2个百分点至48.8%，再次跌落至收缩区间，小型企业复苏基础仍不牢固。

　　小微企业主要集中于中下游行业，且与大型企业相比，小微企业对上游供应商议价能力甚弱，下游销售端客户对价格敏感度更高，受此轮原材料价格上涨冲击更为明显。本次调查聚焦小微企业原材料价格上涨情况、经营状况以及应对措施等方面，分析此次原材料价格上涨对小微企业带来的具体影响，并在此基础上提出政策建议。

　　样本描述。本次调研有效样本共计2746个，小企业法人样本和个体工商户样本各占50%。样本覆盖制造业、建筑业、交通运输业、农林牧渔业、批发零售业、住宿餐饮业、服务业7个行业及华北、东北、华东、中南、西南、西北6个区域（样本行业及区域分布情况以2018年经济普查结果中企业分布情况为基础，结合邮储银行客户分布情况进行配置）。小微企业口径内员工数、企业总资产以及销售额等维度的样本分布整体比较均匀（详见文末附表）。

　　调研结果显示，小微企业受本次原材料价格上涨影响较大，在利润表现、现金流状况、订单管理等方面均存在较大困难和压力，且行业及区域间表现存在差异。

　　小微企业原材料价格上涨压力普遍较大，行业及区域间表现存在一定差异。调研样本中，近五成（47.92%）企业表示与去年同期相比原材料价格有所上涨，其中原材料价格同比上涨超过20%的企业占比达15.60%。从行业来看，建筑业原材料价格上涨企业占比zui高，达60.29%，价格上涨超过20%的企业占比为22.01%；其次是制造业，原材料价格上涨企业占比59.91%，价格上涨超过20%的企业占比为21.52%。建筑业、制造业原材料价格上涨幅度均明显高于其他行业。从区域维度来看，华东、中南地区进出口活跃程度高或重工业较为发达省份原材料价格上涨zui为明显，如广东、福建、河南、江苏、浙江、湖南等地区，原材料价格上涨的企业占比均在50%以上。其中，广东省原材料价格上涨的企业占比高达62.29%。

　　各行业利润表现及现金流状况均受较大冲击，制造业原材料成本占比zui高，表现zui为敏感，区域间表现差异较大。被调研样本中，近六成（57.75%）企业原材料成本占企业营业成本的比例超过40%，其中28.73%企业原材料成本占比超过60%。制造业原材料成本占比20%以上的企业达42.72%，经营状况对原材料价格变动也更为敏感。

　　调研结果显示，超五成（51.02%）企业因原材料价格上涨，经营受到影响。其中，认为原材料价格上涨导致企业利润下降的企业占比zui高，为42.10%；其次是资金紧张，占比为14.82%,；采购不到原材料、减产停产的企业分别占到4.48%和1.31%。

　　从行业来看，制造业利润下降的企业占比zui高为54.11% ，其次是建筑业为48.55%，均显著高于其他行业。同时，制造业、建筑业因原材料价格上涨导致现金流紧张的问题也zui为明显，制造业中认为资金链紧张的企业占比为24.40%，建筑业为21.67%。

　　从地区来看，中南地区受冲击zui大，利润下降企业占比zui高为56.07%，资金链紧张企业占比为11.74%，整体高于其他地区。此外，西北、东北地区因经济基础薄弱等原因，当前在利润表现、现金流状况等方面整体经营压力同样高于其他地区。

　　原材料现有库存维持时间较短，下游订单普遍明显减少，建筑业“不敢接单”zui为突出，区域间表现差异大。近七成（67.74%）企业表示，若不新增库存，目前原材料预计zui多支撑3个月。其中，18.65%的企业认为现有库存只能维持1个月以内。该占比在各行业间表现差距不大，其中，制造业、建筑业分别为66.13%和69.23%。

　　从订单维度来看，被调研样本中有20.68%的企业下游订单与去年同期相比明显减少，8.49%企业表示，面临当前价格上涨情况不敢接单，1.35%企业甚至直接放弃在手订单。从行业来看，建筑业不敢接单的企业占比zui高为14.83%，其次是制造业，不敢接单的企业占比为11.15%，均远高于其他行业。从区域来看，华东地区不敢接单企业占比zui高为11.60%，其次时中南地区，不敢接单企业占比为10.82，均远高于其他地区。

　　当前价格水平下企业维持经营难度大，提高销售价格或成企业首要选择。调研结果显示，若原材料价格保持现有水平，超过两成（20.28%）企业表示维持经营难度较大。其中，建筑业难度zui大，该占比为27.27%，其次是制造业，占比为22.91%。批发零售业、服务业等其他行业同样将受到较大影响。

　　面对原材料价格上涨，38.46%企业已采用或拟采用提高产品销售价格的方式来应对，32.63%企业选择压降其他经营成本，28.00%企业选择囤积原材料，23.96%企业选择与供应商协定长期价格。

　　企业对价格管控、产销对接等方面政策需求较强。在政策支持方面，38.46%小微企业希望政府直接在原材料管控方面发力，32.63%企业希望政府在对接产销方面有所作为，28.00%企业希望在融资等资金支持方面获得更多优惠政策，23.93%企业希望能够直接减免房租等成本。

　　政策建议: 小微企业的现金流表现、订单管理等仍有较大压力，需针对具体问题细化和加码政策支持

　　小微企业是保障经济持续健康发展的动力之源，是推动经济结构转型升级的强大动力，是落实“六稳”“六保”的重要支撑。本次原材料价格上涨国家层面已高度重视，在市场引导、产销对接等方面采取系列举措。但小微企业在现金流表现、订单管理等方面仍存在较大困难和压力，下一步需要针对具体问题进一步细化和加码政策支持。

　　一是密切跟踪、监测、研判原材料价格变动、向下传导等情况，及时开展相关调研，并做好压力测试。密切监测大宗商品、原材料价格，结合全球库存、供给和需求等状况作出科学研判，积极关注价格传导情况；结合行业特点、地区差异等做好专题调研，关注不同行业、不同地区受负面影响的程度和区别，针对性做好相应压力测试，防范超预期风险隐患。

　　二是稳定市场预期，增强市场主体信心。科学合理解读此轮价格上涨的原因和趋势，引导合理预期，避免过分解读；做好生产指导，避免市场主体预期不明而受到负面影响，导致拒接订单、停工停产、减少雇员或盲目囤积原材料等“非理性”行为出现，引致进一步的恶性循环。

　　三是要进一步疏通产业链、交通链，畅通好国内大循环。加强供应链管理，指导、帮助市场主体建立稳定的上下游关系，央企、国企要主动做好产销衔接，减少小微企业流动性占款；要继续做好市场秩序的稳定，坚决打击哄抬价格、囤积居奇等违法犯罪行为。

　　四是加强持续性引导和培育，增强小微企业抵御外部风险的能力。引导小微企业，强化创新意识，加强技术革新和企业转型，压降生产成本，增加产品附加值，从根本上提高企业市场竞争力；关注小微企业在本次价格上涨过程中面临的商业风险，如上游企业因原材料价格上涨解除或变更合同等，避免相关纠纷引发下游企业连锁解约等不良反应，影响正常的市场经济秩序。

　　五是筑牢底线思维，做好社会政策兜底预案，防范超预期风险。针对全球通胀预期升温，原材料价格上行压力较大等问题，提前制定国内政策兜底预案，避免国际大宗商品价格上涨带来的输入性通胀、国内原材料价格回调不畅或新涨价因素抬头等带来的超预期风险，引起市场剧烈波动。（本文仅代表作者个人意见，不代表所在机构意见）

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